【导语】美国夏季出行高峰期是传统的夏季汽油需求旺季，这一点通过美国汽油需求和汽油库存季节性表现也能得以验证。一般6-8月间，美国汽油需求处于年内高位，汽油库存也会呈现去库趋势。从当前汽油需求和库存水平来看，夏季需求旺季尚未结束。
美国夏季出行高峰期的时间阶段为5月最后一个星期一的阵亡将士纪念日到9月第一个星期一的劳工节期间，自驾出游的高峰期带来了汽油的高消费，由此，6-8月被认为是汽油消费旺季。本文将通过直接的汽油需求数据以及炼厂原油加工量、开工率和汽油库存数据来对汽油消费旺季加以分析。
1.夏季汽油需求呈现明显上升态势
回顾2019-2023年近五年间美国汽油需求数据，1-6月间，美国汽油需求数量逐渐上升，由1月位于800－850万桶/天左右的需求量上升到6月超过900万桶/天，并且6-8月间汽油需求保持900-950万桶/天间的需求水平，8月后汽油需求量则会逐渐回落至850-900万桶/天。由此，从整体的汽油需求数据能够直观的显示出美国夏季汽油的需求高峰期。
2.需求旺季拉升炼厂原油加工量和开工率
美国炼厂通过提升开工率、增加原油加工量以应对夏季需求旺季的来临。从季节性规律来看，2-4月以及9-10月是美国炼厂的春检和秋检期，通过对炼厂装置的调整进行冬夏季燃油生产转换，以应对夏季车用汽油的需求高峰以及满足冬季取暖油需求。春检结束后，美国炼厂开工率逐步提升，原油加工量不断增加，6-8月的需求旺季期间，炼厂开工率一般会保持在90%以上的高位，原油加工量则维持在1500-1600万桶/天的区间内。而后随9-10月炼厂步入秋检，其开工率与原油加工量均会下降。
3.汽油库存水平佐证夏季需求旺季
库存水平能够表现供需博弈的结果，库存水平的持续下降间接体现需求的增长。从美国汽油整体的库存季节性表现来看，2-4月及6-10月间处于汽油季节性去库阶段，而4-6月间则可能会出现去库速度放缓或累库现象。正如上文中提到，2-4月以及9-10月是美国炼厂的春检和秋检期，由此这两个阶段汽油去库的原因在于供给端的收缩；4-6月中旬库存表现的阶段性上升特点，主要原因是炼厂开工逐步恢复，为夏季出行高峰期做准备；6月中旬之后的库存的逐渐去化阶段则体现在夏季出行旺季期间汽油需求提升。
立足当下，据美国能源信息署(EIA)数据显示，截至8月23日当周，美国汽油需求4周移动平均值为912.8万桶/天，较上周有所回升，但从8月整体数据来看，其汽油需求的月均水平低于7月。但库存水平依旧延续季节性去库趋势，8月23日当周汽油库存较前一周减少220.3万桶，商业原油库存较前一周减少84.6万桶，同时炼厂开工率也在提升。多角度数据均显示，当前美国夏季需求旺季结束的季节性拐点尚未来临，基本面对原油价格仍存支撑。
8月以来原油价格走势维持震荡调整姿态，3次超跌反弹尝试失败，反弹幅度也持续收窄，原油价格波动主要受宏观情绪与地缘局势变动短线指引，宏观因素中经济衰退预期与美联储降息“放鸽”交织，地缘局势在外溢和可控间转换形成油价地缘计价的“脉冲式”上涨与回吐。后续来看，步入9月，宏观情绪与地缘风险的不确定性仍将阶段性对油价产生扰动，供需层面面对的则是夏季需求旺季结束，10月OPEC+逐步增产，基本面对油价的支撑也将会转弱，油价长期趋势存在更大的下跌风险。
