一、行情分析
周二市场震荡下行，上证综指跌0.51%，深证成指跌0.97%，创业板指跌0.81%。行业方面，食品饮料、非银金融、房地产涨幅居前，国防军工、通信、电器设备跌幅居前。两市共成交7330亿，较上一交易日减少8.9%。
经济方面，逆周期政策显效，经济开局平稳。从生产看，1季度工业生产有所回暖，规模以上工业增加值累计同比增长6.5%，较去年4季度当季同比增速有所提升。从需求看，3月全国城镇固定资产投资完成额累计同比增速6.3%，较前值提高0.2pct.3月社会消费品零售总额当月同比增长8.7%，当月同比增速连续4个月反弹。1季度进出口贸易同比增长1.4%，出口温和增长的态势与当前经济形势相符。
流动性方面，社融超预期反弹，关注政策的可能调整。3月末M2、社融分别同比增长8.6%和10.7%，较上月末提高0.6个百分点。在财政、货币等逆周期调控的合力下，信用收缩压力进一步缓解，后续政策可能更关注资金流向和资金效率等结构性问题，以寻求总量和结构性调控间的平衡，避免宏观杠杆率的过快上升。预计4月末M2增速保持相对平稳，社融增速或小幅回调，但信用企稳向好的基础不变。
二、推荐关注
操作方面，近期市场高位震荡，注意控制风险。行业方面，3月CPI同比增长2.3%，较前值显著反弹，主要因猪肉价格上涨导致。猪肉价格和油价同时上涨是未来通胀关注的风险点，或驱动CPI年内高点突破3%。建议关注消费类股票。
文中数据来源：wind资讯。
（文章来源：嘉合基金）
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